Gdybyśmy musieli podsumować ostatni tydzień jednym słowem, byłoby to „odwrócenie”. Rynek rzadko porusza się w linii prostej – szczególnie w dzisiejszym środowisku. Zmienność jest często błędnie równoważna z spadkiem rynku, ale jest to uproszczone. Myślimy o zmienności bardziej neutralnie. Wysyła niezwiązane sygnały, w obie strony, aby je odciąć.
W trakcie głównych aktywów widzimy szerokie oznaki odwrócenia. Jak wspomnialiśmy w poprzednim roku, uważamy, że rynek osiągnął „lokalny szczyt” pod względem strachu i nie napisanego. Inwestorzy, którzy skoczyli wyżej w późnych złotym, niższym dolarach i akcjach, mogą czuć się kłucie, ponieważ wszystkie trzy zwróciły się ostro. Oto kolejne przypomnienie: ekstrapolacja liniowa.
Dzisiaj przyjrzymy się niektórym z głównych zaobserwowanych odwrócenia.
Złoto: klasyczny shake
Na dzień 22 kwietnia złoto zostało poprawione w stosunku do ponad 300 USD (prawie 9%). Uważamy, że jest to klasyczny przypadek „Spłukiwanie słabych dłoni”. Długoterminowe posiadacze nie będą niepokojące takie oddzwaniania. Ale w krótkim okresie spekulantów napędzanych przez FOMO? Wiele z nich jest pod wodą, a niektóre mogą być wymuszone. Po zakończeniu płukania uważamy, że następna noga to początek.
USD: w punkcie zwrotnym?
Dolar ostatecznie znalazł niektóre komory oddechowe. Gdy zapasy stabilizują się, a parabola Golden Cam wznosi się, kapitał USA wypływa z ograniczonej przerwy, co daje zielone niebezpieczeństwo. Wcześniej dolar spadł gwałtownie, szczególnie w stosunku do euro, funta i bezpiecznych walut, takich jak jen japoński i frank szwajcarski.
Chcemy podkreślić ekstremalny przykład: spekulacyjną długą pozycję w jenach. To pozycjonowanie jest spowodowane oczekiwaniem Banku Japonii (BIJ) znaczącej zmiany polityki. Ale te nadzieje zostały rzucone na najnowsze spotkanie Boj, a jen został szybko sprzedany. Teraz, z powodu zatłoczonego konsensusu z jednej strony, odwrócenie dolara – nagle zaciekłe – granica – jest nieuchronna i po raz kolejny złapała wielu ludzi. Inwestorzy mogą się odnosić Zobowiązanie instrumentów handlowca Więcej informacji na temat pozycjonowania różnych uczestników rynku na każdym rynku.
Zapasy: podejrzane odbicie
Tymczasem rynek akcji prawie wyeliminował gwałtowny spadek na początku kwietnia – prawie nigdy się nie wydarzyło. To skłoniło niektórych do twierdzenia, że „kup sos dip” jest nadal skuteczny. Nie wierzymy w to. Dla nas ten odbicie wygląda bardziej jak przeciwstawny odbicie, które jest krótkoterminowym resetem z powodu nadmiernego ruchu-a nie potwierdzenia trwałego dna. Mamy niewiele dowodów na to, że najgorsza sytuacja w amerykańskich zapasach stoi za nami. Zarówno zmiękczone, jak i twarde dane ekonomiczne pogarszają się, a trwające taryfy nie istnieją, aby rozpocząć erozję zaufania biznesowego i konsumenckiego. W poszukiwaniu środowisk ostatnie spotkania wydają się być napędzane dynamicznie przez pozycjonowanie, a nie jakąkolwiek prawdziwą poprawę warunków makro.
Wreszcie słowo ostrożności. Odwrócenie to depozyt czasowy. Ważne jest, aby rozróżnić główne trendy od krótkoterminowych ruchów kontr-trendu. Często występuje tymczasowa szacunek papieru, który jest napędzany transferem emocjonalnym, pozycjonowaniem i innymi czynnikami technicznymi. Prowadzenie ich wymaga elastycznego i taktycznego sposobu myślenia. Dobre zarządzanie ryzykiem – unikanie dyscypliny ścigania zatłoczonych branż – jest nadal niezbędne na rynkach takich jak dokumenty.
(TagStotranslate) Prezentowane artykuły
Source link
